小額高頻操作穩(wěn)資金面 央行開展100億元逆回購

　　央行4月12日以利率招標(biāo)方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.20%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日無逆回購到期，周一全天凈投放100億元。業(yè)內(nèi)人士表示，央行通過小規(guī)模操作投放流動(dòng)性，體現(xiàn)了預(yù)調(diào)微調(diào)操作思路，有助于穩(wěn)定資金面。

　　市場流動(dòng)方面，周一資金面整體平穩(wěn)，Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種上行0.8bp報(bào)1.792%，7天期下行0.4bp報(bào)2.05%，14天期上行3.2bp報(bào)2.112%，1個(gè)月期下行0.6bp報(bào)2.51%。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，本周（4月10日至4月16日）央行公開市場將有400億元逆回購到期，其中周二至周五均到期100億元；此外，4月15日有1000億元MLF到期。4月公開市場操作到期量共2361億元，到期量環(huán)比減少約1000億元，今年1月、2月則分別有超萬億元的資金到期量。

　　中信證券研報(bào)稱，從近期央行的貨幣政策工具操作態(tài)度看，近期央行貨幣政策調(diào)控著重結(jié)構(gòu)，總量調(diào)控較為保守。從基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)情況來看，政府債券繳款壓力總體適中、財(cái)政因素有小幅利空、4月非存款大月繳準(zhǔn)壓力不大，同時(shí)央行態(tài)度保守，預(yù)計(jì)4月銀行間資金面可能會(huì)有小幅收緊，但是總體壓力不大。

　　3月以來，央行公開市場連續(xù)維持百億元操作規(guī)模。市場人士認(rèn)為，央行操作表明短期穩(wěn)健中性態(tài)度堅(jiān)決，結(jié)合一季度貨幣政策例會(huì)最新措辭，預(yù)計(jì)未來貨幣政策以中性取向?yàn)橹�，關(guān)注結(jié)構(gòu)平衡問題多于總量問題。

　　中信證券研究所副所長明明認(rèn)為，從一季度政府債券發(fā)行節(jié)奏看，今年發(fā)行任務(wù)仍然較重，考慮到往年一般會(huì)在二三季度完成地方政府債券的主要發(fā)行工作，二季度起財(cái)政融資節(jié)奏應(yīng)當(dāng)會(huì)有所加快。明明認(rèn)為，從季節(jié)性規(guī)律看，4月財(cái)政存款通常都有大約2000億元至4000億元的增加。預(yù)計(jì)今年4月財(cái)政收支不會(huì)有較大缺口，財(cái)政存款大概率溫和增加。